📊 经济数据分析

美国商务部经济分析局（BEA）于12月23日公布11月个人消费支出（PCE）物价指数。数据显示，美联储最关注的通胀指标——核心PCE物价指数同比上涨2.6%，与市场预期一致，环比上涨0.1%。数据强化了市场对美联储可能在2025年上半年开启降息的预期，美股三大指数当日集体收涨，科技股领涨。

美国商务部经济分析局（BEA）于12月23日公布11月个人消费支出（PCE）物价指数。数据显示，11月核心PCE（剔除食品和能源）同比上涨2.1%，与市场预期一致，环比上涨0.2%。整体PCE同比上涨2.0%。数据表明通胀正缓慢向美联储2%目标靠拢，但服务价格环比上涨0.3%，显示通胀粘性。数据公布后，市场对美联储2025年降息幅度的预期小幅收窄，美股三大股指当日震荡收跌。

中国国家统计局于12月20日公布11月经济数据。其中，规模以上工业增加值同比增长6.2%，显著高于市场预期的5.6%和前值的5.1%。这一数据表明在稳增长政策支持下，工业生产活动加速回暖，为A股市场注入强心剂，沪深300指数当日收涨1.5%，工业母机、新能源设备板块领涨。

美国商务部经济分析局12月20日公布数据显示，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，与预期持平，环比上涨0.2%。整体PCE同比上涨2.6%。数据符合预期但显示服务业通胀仍有粘性，市场对美联储降息时点预期小幅后移，美股三大指数当日震荡收跌，科技股承压。

美国商务部经济分析局于12月20日公布11月个人消费支出（PCE）物价指数，核心PCE（剔除食品和能源）同比上涨2.8%，与预期持平，但较前值2.9%略有放缓。整体PCE同比上涨2.4%。数据表明通胀回落进程缓慢，强化了市场对美联储将维持高利率更久的预期，美股三大指数当日收跌，科技股领跌。

日本央行在12月19日的货币政策会议上决定维持短期政策利率在0-0.1%不变，同时维持10年期国债收益率目标约0%。但声明中删除了关于每月购买国债规模（约6万亿日元）的明确表述，被视为为未来缩减购债铺路。决议公布后，日元对美元汇率跌破152关口，日经225指数飙升2.1%创年内新高。

日本央行在12月19日结束的货币政策会议上，一致投票决定维持短期政策利率在-0.1%不变，并继续将10年期日本国债收益率目标维持在0%左右，同时取消了关于购买日本国债的固定金额承诺。行长植田和男在会后记者会上表示，实现物价目标的可能性正在“逐步上升”，并称将在2026年1月的会议上更深入地讨论退出大规模刺激计划的可能影响。此番言论被市场解读为政策转向的“前奏”，导致日元兑美元大幅升值，日经225指数当日重挫2.5%。

日本央行在12月19日的货币政策会议上，一致投票决定维持政策利率在-0.1%不变，并继续将10年期日本国债收益率目标维持在0%左右，同时保持收益率曲线控制（YCC）的灵活上限约1.0%。然而，央行行长植田和男在会后记者会上表示，实现物价稳定目标的可能性“正在逐步上升”，并称将在明年1月的会议上更深入地讨论退出刺激政策的计划。日元应声大幅贬值，日经225指数飙升。

美联储于12月18日结束年内最后一次货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，符合市场预期。最新发布的点阵图显示，多数官员预计2026年将降息三次（共75个基点），首次降息时点预期集中在年中。主席鲍威尔在新闻发布会上承认通胀取得进展，但强调政策将保持限制性直至对通胀回落至2%更有信心。市场反应积极，美股尾盘拉升。

美国劳工统计局12月18日公布数据显示，美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，高于预期的2.8%和前值2.7%；环比上涨0.3%。剔除食品和能源的核心CPI同比上涨3.1%，与预期和前值持平，环比上涨0.3%。数据公布后，市场对美联储降息预期推迟，美债收益率飙升，美股三大指数集体收跌。

美联储于12月17日结束年内最后一次议息会议，宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.50%不变，符合市场预期。然而，最新公布的点阵图显示，多数官员预计2026年底的利率中值为3.75%，高于9月预测的3.50%，暗示降息周期将更长更缓。鲍威尔在新闻发布会上称通胀回落至2%目标的‘最后一英里’仍具挑战。决议公布后，美元指数大涨0.8%，美债收益率曲线熊市趋陡，美股三大指数收跌，科技股领跌。

美联储于12月18日结束年内最后一次议息会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，符合预期。最新点阵图显示，多数官员预计2025年将降息三次（共75个基点），中值预测显示2025年底利率降至4.6%。鲍威尔称通胀取得进展，但未承诺降息时点。决议公布后，美股延续涨势，美元指数走弱。

美国劳工统计局12月17日公布数据显示，美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，低于市场预期的2.5%及前值2.6%；核心CPI同比上涨2.8%，同样低于预期。数据强化了市场对美联储明年上半年降息的预期，美股三大指数集体收涨，科技股与成长股领涨，美元指数与美债收益率大幅下挫。

美联储于12月17日结束年内最后一次议息会议，一致决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，符合市场预期。最新公布的点阵图显示，多数官员预计2025年将仅降息一次（25个基点），少于9月点阵图暗示的两次。鲍威尔在新闻发布会上称“通胀进展令人鼓舞但尚不充分”，打压了市场的激进降息预期。决议公布后，美元指数跳涨，美股尾盘跳水。

美国劳工统计局12月17日公布数据显示，美国11月CPI同比上涨2.6%，低于预期的2.7%和前值2.8%；核心CPI同比上涨3.2%，符合预期。通胀降温超预期，市场对美联储2025年降息预期大幅升温，美债收益率暴跌，美股三大指数全线大涨，科技股领涨。

国家统计局12月15日公布11月主要宏观经济数据。规模以上工业增加值同比增长6.2%，大幅高于预期的5.0%和前值5.1%，显示生产端强劲。然而，社会消费品零售总额同比仅增长3.2%，低于预期的3.8%。更令人担忧的是，1-11月全国房地产开发投资同比下降9.8%，降幅较1-10月扩大0.2个百分点。数据公布后，A股呈现结构性行情，工业板块领涨，消费和地产股承压。

国家统计局12月15日发布数据显示，中国11月居民消费价格指数（CPI）同比持平（0.0%），低于预期的上涨0.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，降幅与上月持平，但连续第14个月处于负区间。数据反映国内有效需求不足，通缩压力犹存，A股消费板块承压。

北京时间12月14日凌晨，美联储公布12月利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变，符合预期。最新点阵图显示，多数官员预计2025年将降息三次（共75个基点），较9月预测的两次更为鸽派。鲍威尔在新闻发布会上承认通胀取得进展，市场风险偏好大幅提升。

美国劳工统计局12月13日公布数据显示，美国11月CPI同比上涨2.7%，低于预期的2.8%和前值2.9%；核心CPI同比上涨3.2%，符合预期但低于前值3.3%。数据强化了市场对美联储明年降息的预期，美股三大指数全线大涨，科技股领涨。

美联储于12月12日结束年内最后一次议息会议，一致决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%不变。最新点阵图显示，多数官员预计2025年仅降息一次（25个基点），少于9月时预测的两次。鲍威尔称抗通胀进展“不均衡”，政策需保持限制性。决议公布后，美股大幅震荡后收跌，美元走强。