美国2026年1月CPI同比上涨2.8%超预期，核心CPI维持3.1%

📊 重要数据

美国劳工统计局（BLS）公布2026年1月通胀数据：

• CPI同比：+2.8%（预期+2.6%，前值+2.5%）
• CPI环比：+0.4%（预期+0.3%，前值+0.2%）
• 核心CPI同比：+3.1%（预期+3.1%，前值+3.0%）
• 核心CPI环比：+0.3%（预期+0.3%，前值+0.3%）

数据显示，能源价格反弹（环比+2.1%）和住房成本（环比+0.5%）是推高通胀的主要因素。服务通胀粘性依然较强，同比涨幅维持在4.0%以上。

💹 股市影响

市场反应：数据公布后，市场对美联储在2026年上半年降息的概率从数据前的约65%骤降至35%以下。 指数表现：道琼斯工业指数收跌1.5%，标普500指数跌1.9%，纳斯达克综合指数重挫2.7%。 板块分化：

• 科技股/成长股：受高利率预期打压，估值承压。纳斯达克100指数跌3.0%，苹果、微软、英伟达等权重股跌幅均超3%。
• 金融股：受益于长期利率预期上升，银行净息差有望改善。SPDR金融板块ETF（XLF）微涨0.3%。
• 能源股：受益于油价上涨及通胀环境，SPDR能源板块ETF（XLE）上涨1.2%。
• 房地产/公用事业：对利率敏感，表现疲软，相关板块ETF下跌超2%。

🎯 投资建议

投资逻辑：通胀数据超预期，特别是整体CPI反弹，强化了美联储“higher for longer”的利率立场，市场将重新定价利率路径。高估值、对远期现金流折现敏感的板块（如科技、成长股）将面临持续压力。而受益于高利率和通胀环境的板块（如金融、能源、部分原材料）可能相对抗跌。 操作建议：

1. 规避/减仓：高估值科技股、对利率敏感的成长股、房地产信托（REITs）。
2. 关注/增持：大型银行股（如摩根大通、美国银行）、能源股（如埃克森美孚）、以及具有强大定价能力和抗通胀属性的必需消费品龙头。
3. 策略：增加现金或短期国债配置，等待市场对利率路径形成新的共识。