美联储2月FOMC决议维持利率不变，暗示不急于降息，删除“进一步收紧”措辞

📰 政策详情

• 利率决议：维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.50%不变，为连续第四次暂停加息。
• 政策声明关键变化：
  1. 删除了“在确定任何额外的政策紧缩程度可能适合…”的表述。
  2. 新增了“委员会预计，在对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，降低目标区间是不合适的。”
• 鲍威尔讲话要点：
  1. 明确表示联邦公开市场委员会（FOMC）认为3月的会议上不太可能达到启动降息所需的信心水平，给3月降息预期“泼冷水”。
  2. 承认通胀已从高点显著回落，但强调需要看到更多证据证明通胀可持续地回归2%目标。
  3. 对劳动力市场的评价从“紧张”调整为“相对紧张但仍强劲”。

💹 股市影响与投资逻辑

市场反应：决议公布初期，市场因“进一步收紧”措辞删除而一度上涨，但鲍威尔在新闻发布会上的鹰派言论彻底扭转了市场情绪。市场对首次降息时点的预期从决议前的5月进一步推迟至6月，全年降息幅度预期也从约150个基点收窄至100个基点左右。美元指数应声大涨0.8%至103.5上方，对利率敏感的2年期美债收益率飙升逾10个基点。美股三大指数由涨转跌，标普500指数收跌1.2%，纳斯达克指数重挫1.8%。

板块影响：

• 科技与成长股（重灾区）：降息预期推迟对高估值成长股的打击最为直接。纳斯达克指数成分股普遍下跌，半导体、软件服务板块跌幅居前。市场开始重新定价这些公司的未来现金流折现价值。
• 金融股（先抑后扬后承压）：决议初期，银行股因“不再收紧”的表述而上涨，但随后因降息推迟可能导致净息差压力持续时间更长，且经济前景不确定性增加，涨幅收窄甚至转跌。
• 美元走强受益股（相对抗跌）：大型跨国企业（如可口可乐、宝洁）因其海外收入以美元计价时价值上升，表现略好于大盘。同时，美元走强压制大宗商品价格，对能源和材料板块构成压力。

🎯 投资建议

• 规避：短期内建议继续规避对无风险利率敏感的科技股、生物科技股以及高杠杆的房地产投资信托（REITs）。
• 谨慎关注：可关注受益于高利率环境且估值较低的板块，如部分保险股和拥有大量浮动收益资产的金融机构。必需消费品和医疗保健等防御性板块在市场调整期也可能表现出相对韧性。
• 核心观察：未来需紧密跟踪通胀数据（CPI/PCE）和就业数据，任何显示通胀超预期降温或经济显著走弱的迹象都可能重新点燃降息预期。