中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2%超预期，制造业复苏信号增强

📊 重要数据

中国国家统计局公布11月工业与消费数据：

• 规模以上工业增加值（同比）：+6.2%（预期+5.6%，前值+5.1%）。
• 社会消费品零售总额（同比）：+4.5%（预期+4.2%，前值+4.3%）。
• 1-11月全国固定资产投资（不含农户，同比）：+4.0%（预期+4.0%，1-10月为+4.1%）。
• 高技术制造业增加值（同比）：+7.5%，快于全部规上工业增速。

💹 股市影响

市场解读：工业增加值增速大幅超预期，是本月最亮眼的经济指标，显示制造业供给端复苏动能强劲，可能与出口订单改善、设备更新政策落地及企业补库存有关。消费数据稳中有升，但内需复苏的持续性仍需观察。

A股表现：

• 主要指数：上证指数上涨1.2%，深证成指上涨1.8%，创业板指上涨2.3%，沪深300指数上涨1.5%。
• 板块表现：
  • 高端制造/工业母机（领涨）：受益于工业活动回暖和政策支持，华中数控、创世纪等相关个股涨幅居前，板块整体上涨超4%。
  • 新能源（反弹）：光伏设备、风电设备板块上涨超3%，市场预期工业用电需求将随生产活动增加而提升。
  • 原材料（跟涨）：钢铁、有色板块上涨约2%，反映对下游需求改善的预期。
  • 消费板块（分化）：必需消费稳健，可选消费（如汽车）表现平平，反映数据未超预期。

🎯 投资逻辑与建议

投资逻辑：工业增加值是衡量实体经济活力的核心指标。其超预期增长验证了经济企稳回升的趋势，提升了市场对企业盈利改善的预期，尤其利好中上游制造业。同时，高技术制造业的更快增长，凸显了经济结构转型的成效。

可操作建议：

1. 关注/增持：高端装备制造（数控机床、机器人）、新能源设备（光伏逆变器、风电零部件）、工业自动化及部分顺周期原材料龙头。
2. 观察/中性：对大消费板块保持选择性关注，优先布局业绩确定性高的细分龙头。对房地产链仍需观察后续销售数据。