美国11月核心PCE物价指数同比上涨2.6%符合预期，市场维持降息预期

📊 重要数据

美国商务部经济分析局（BEA）公布11月PCE物价指数：

• 核心PCE物价指数（同比）：+2.6%（预期+2.6%，前值+2.6%）。
• 核心PCE物价指数（环比）：+0.1%（预期+0.1%，前值+0.0%）。
• 整体PCE物价指数（同比）：+2.4%（前值+2.5%）。
• 整体PCE物价指数（环比）：+0.0%（前值+0.1%）。

💹 股市影响

市场反应：数据公布后，市场认为通胀正持续、温和地向美联储2%的目标靠拢，并未出现意外上行。这巩固了投资者对美联储结束加息周期、并在2025年转向降息的预期。

指数表现：道琼斯工业平均指数上涨0.4%，标普500指数上涨0.8%，纳斯达克综合指数上涨1.2%。

板块分化：

• 科技股（受益）：对利率敏感的成长型科技股领涨。英伟达（NVDA）上涨2.5%，微软（MSFT）上涨1.8%，苹果（AAPL）上涨1.2%。逻辑在于，较低的长期利率预期有助于提升科技股未来现金流的现值，并降低其融资成本。
• 房地产与公用事业股（受益）：这两个板块同样对利率敏感，当日分别上涨1.5%和1.3%。
• 金融股（承压）：银行股小幅下跌0.3%，因降息预期可能压缩银行的净息差。

🎯 投资逻辑与建议

投资逻辑：核心PCE是美联储制定货币政策时最倚重的通胀指标。连续数月维持在2.6%附近，且环比增长乏力，表明通胀压力得到有效控制，为美联储提供了政策转向的空间。市场定价显示，交易员预计美联储在2025年3月首次降息的概率超过50%。

可操作建议：

1. 关注/增持：高成长科技股（如AI、云计算龙头）、对利率敏感的板块（房地产REITs、公用事业）以及消费必需品（防御性配置）。
2. 谨慎/规避：短期内对区域性银行股保持谨慎，因其盈利受利率路径影响较大。同时，对能源股的关注需结合油价走势，因通胀降温可能削弱其作为通胀对冲工具的吸引力。