美联储12月FOMC会议维持利率不变，点阵图暗示2025年降息三次

📰 政策详情

利率决议：联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%，为连续第五次会议按兵不动。 点阵图（关键变化）：

• 2024年底利率预测中值：维持在5.4%（与9月一致）。
• 2025年底利率预测中值：从9月的4.6%下调至4.1%，暗示明年可能降息三次（每次25个基点）。
• 长期中性利率预测中值：维持在2.5%。 经济预测摘要（SEP）：
• 小幅上调2024年GDP增长预测至2.2%（前值1.8%）。
• 下调2024年核心PCE通胀预测至2.8%（前值3.0%）。
• 维持2024年失业率预测在4.0%。 鲍威尔讲话要点：承认通胀在过去一年“显著”放缓，且劳动力市场正在更好地平衡。他表示政策利率“可能已达到本轮周期的峰值”，并开始讨论“何时开始降息是合适的”，但强调委员会需要看到更多证据确认通胀持续向2%迈进，目前并未积极考虑在3月降息。

💹 股市影响

市场反应：点阵图传递的“鸽派”信号超出部分市场预期（此前预期降息两次），强化了宽松预期。

• 股指表现：决议公布后，标普500指数由涨转跌后迅速拉升，收盘上涨1.2%；纳斯达克指数上涨1.8%。
• 板块表现：
  • 科技股：利率敏感型板块继续受益。苹果（AAPL）涨1.5%，谷歌（GOOGL）涨2.1%。
  • 小盘股（受益显著）：罗素2000指数大涨2.5%。小盘股通常负债较高，对融资成本下降更为敏感，且在经济增长预期改善时弹性更大。
  • 美元与黄金：美元指数（DXY）下跌0.7%至102.5附近；现货黄金价格上涨1.5%，突破每盎司2080美元。

🎯 投资逻辑与建议

投资逻辑：美联储正式为降息周期“打开大门”，点阵图提供了更明确的政策路径指引。这标志着货币政策从“限制性”向“中性”过渡的开始，有助于降低经济衰退风险，并为风险资产提供流动性预期支持。小盘股和周期股对经济前景和融资成本的变化尤为敏感。

可操作建议：

1. 关注/增持：小盘股（IWM）、周期敏感型板块（如工业、材料、非必需消费品）、黄金及相关矿业股（对冲美元走弱和实际利率下行）。
2. 均衡配置：在继续持有科技龙头的同时，可考虑增加对金融股（尤其是大型投行和保险公司）的配置，因其业务与资本市场活跃度正相关，且估值相对较低。
3. 注意风险：市场已计价较为激进的降息预期，需警惕未来经济数据（如就业、通胀）若出现反复，可能引发预期修正和波动。